政治家不務正業 操縱情緒背後的悲哀

投資者要當心了。

已經有好一段時間,政治家與央行行長不停在企圖操縱市場情緒,
而沒有更實在的對應危機之策(很抱歉,不是指QE,至少我不認為QE能起什麼作用)推出之際,
其實反映了大家對解決問題的信心有多少。

雖然過去一星期恆指總體表現比過去幾星期好,
但幾乎可以肯定地說,
最壞的情況尚未來臨。
面對2013和2014兩年的債務償還高峰期,
即使PIIGS熬過今年,
經濟持續衰退的國家只會越來越無力還債,
不管是由EFSF大舉買債或是大規模重組債務,
都不能解決歐元區國與國之間經濟實力懸殊造成國家貧富兩極化的現象,
過去十年低生產力國因著與強國使用統一貨幣,
相對其生產力而言過度消費,
歐元區缺乏統一財政政策,
不能將強國如德國從與其他成員國貿易賺取的盈餘有效地分配到其他國家(當然德國人不會願意,畢竟歐元區的誕生就是建立在強國的經濟利益上),
所以歐元的命運其實大致上已經清楚明白了,
問題在於時間。

今年內歐元區發生大規模違約的機會不大,
但隨著歐洲經濟惡化、中國經濟失去動力、美國經濟低增長持續,
往後幾年將會是罕見的低位。

Bill Gross說:「股市已死」
這也許意味了一個極度悲觀點(Point of extreme pressimism)的到來。

歷史總在以不同方式重演,
在過去一百年裏世界多次危機中,
在解決方法出現前一秒,
沒有人會相信風暴快將過去。