力場

臨近中秋偏偏要打風落雨，
掛足一日一號風球，
黃昏時天邊一片詭異的紫紅色，
大有山雨欲來的感覺。
未知「李氏力場」會否發揮作用，
有安樂窩的人固然希望多日假，
但即使係香港，畢竟仍有好多人過著好天晒落雨淋的生活，
人大了反而希望無風無雨。

這邊廂天氣不似預期，
那邊廂環球經濟也滿佈暗湧。
奇怪的是，現今科技發達，
精密的氣象衛星令大家連有颱風即將形成都可以及早知道，
而風暴吹得越近越烈時,大家都知道要去安全地方暫避；
但面對因通訊發達而流通的海量資訊，
人對於數據與新聞背後反映的正在形成的經濟風暴卻往往後知後覺，
或許人類天生就有過份樂觀的基因，
推動社會進步的在各行業打拼的冒險家創業者，
很多都只因為一點希望與願景而踏出第一步。

人生有很多險要冒險,
哪怕你天生膽少怕事、超級Risk-adverse,
仍會迫你做很多十足賭搏的高風險決定。
大眾之所以冒險，是因為不能坐以待斃，
通脹會悄悄地將你的財富蠶食盡，
所以大家仍會努力冒巨大的風險進行一場又一場投機。
只可惜香港這個小城即使有力場保護免受颱風吹襲，
在經濟危機中卻未見得會有力場防護，
甚至會離風眼很近，很可能風雨飄搖。

4月中下旬時，韓進集團旗下全球第七大航運公司韓進海運，
向債權人申請債務重組，
4個月後，韓進海運終於在8月份申請破產保護，
在航運業連年不景氣下，
韓進的負債比連年攀升，
雖然一眾航運股在韓進爆煲後因為憧景行業過剩產能將得到整合消化而股價造好，
但眼見波羅的海乾散貨在低位徘徊，
反映需求仍十分疲弱，
所以任憑供應調整都只能抒緩過度競爭，
並無助令行業重回增長軌道。
更嚴重的是，通過收購合併整合行業產能，
除了企業變得更龐大，
也可能因為競爭減少而變得臃腫無效率。

同樣的道理也可以應用在中國的情況上，
當日夜強調「供給側結構性改革」時，
對應的只是去槓桿和過剩產能可能引發的經濟硬著陸，
基本上說白了已是指增長無望。
即使有人說國內消費市場快速增長，
但全球當製造業江河日下，
而國民累積的財富嚴重不均，
中產階層的消費增長仍比不上過度投資後的衰退。
大國企的整個只能對股價帶來短暫的刺激，
我深信官僚和國家資本主義並不會因為合併而變得有效率，
未來幾年，我們姑且看看諸如中車等央企的整合成效吧！

9月13日大陸經濟數據比預期好，
背後卻有不少特殊因素，
包括因年內減稅優惠將完結而暴增的汽車銷售，
拉動8月社會消費品零售總額增長10.6％；
以及因7月水災而令部分固定資產投資推遲至8月份進行，
令8月份數據高於原有水平。
另一方面，美國官員對9月加息的說法反覆，
市場卻選擇性地給了反應，
鷹派言論引發大成交急瀉，
卻沒有因為其後的鴿派言論大幅反彈，
似乎猶豫的投資者們在24,300的高位被鎖住，
餘下的則傾向保留購買力。

即使美國9月不加息，
打了幾年逆境波的企業，
包括油企、航運等，隨時有機會再有巨人倒下，
大家要小心提防，不要等風暴吹到門口才準備，
再者，在之前一段時間的升浪中市場已消耗不少購買力，
後市仍不太樂觀。